Andreessen Horowitz Bertaruh Pada Cryptocurrency Pada Saat Terburuk — Inilah Alasannya

Ketika harga cryptocurrency melonjak tahun lalu, tidak ada investor lain yang bertaruh lebih banyak di lapangan selain Andreessen Horowitz.

Perusahaan modal ventura terkenal telah membangun reputasi sebagai mata uang kripto terbesar di Silicon Valley. Ini sebagian besar berkat mitra berusia 50 tahun bernama Chris Dixon yang merupakan salah satu penginjil paling awal tentang bagaimana teknologi blockchain yang menggerakkan cryptocurrency akan mengubah bisnis. Unitnya adalah salah satu investor crypto paling aktif tahun lalu, dan pada bulan Mei mengumumkan dana crypto senilai $4,5 miliar, investasi terbesar yang pernah ada.

Waktunya tidak tepat.

Harga Bitcoin dan cryptocurrency lainnya jatuh tahun ini di tengah penurunan pasar yang lebih luas, menghapus miliaran dolar keuntungan dari dana Andreessen. Beberapa perusahaan rintisan cryptocurrency yang paling terkenal telah kehilangan permintaan konsumen, sementara yang lain menghadapi pengawasan ketat dari regulator.

Dana crypto andalan Andreessen kehilangan sekitar 40% nilainya pada paruh pertama tahun ini, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut. Investor dana mengatakan penurunan itu jauh lebih besar daripada penurunan 10% hingga 20% yang dicatat oleh dana ventura lainnya.

Terlepas dari rekor tumpukan uang tunai, Andreessen telah secara dramatis memperlambat laju investasi crypto-nya tahun ini.

Sekarang Dixon harus meyakinkan investor gugup bahwa Andreessen tidak berlebihan dana Mei. Kapitalis ventura kripto lainnya mengatakan itu terlalu besar untuk apa yang disebut sektor musim dingin kripto.

Baca File Fintech: Royal Mint NFT masih dalam proses, JP Morgan disewa dari Celsius

“Mereka telah mendorong sejauh ini dengan cryptocurrency, dan saya tidak yakin mereka akan dapat mengembalikan keseimbangan,” kata Ben Narassin, mitra umum di perusahaan modal ventura Tenacity Venture Capital.

Dalam sebuah wawancara, Dixon mengatakan bahwa dia tetap setia pada visi crypto-centric dari internet yang disebut Web3 yang mendukung perampokan Andreessen ke sektor ini. Cryptocurrency yang dapat mereka peroleh dan perdagangkan.

Dixon mengatakan sektor ini masih dalam tahap awal akuisisi pengguna dan tidak jelas kapan layanan blockchain akan diadopsi secara massal. Kriptografi adalah “tentang struktur politik dan tata kelola internet,” katanya. “Kami memiliki pandangan jangka panjang.”

Baca Juga :  Pengacara Besar Membeli Cryptos Meskipun Kurangnya Panduan yang Kuat

Langkah Dixon dari pinggiran Andreessen mencerminkan transformasi perusahaan menjadi pembangkit tenaga listrik cryptocurrency.

Seorang pembuat kode dengan gelar master dalam filosofi dan bisnis sejak kecil, ia telah membantu menemukan dan menjual dua startup (satu di bidang keamanan siber, yang lain di e-commerce) dan mendirikan perusahaan VC Founder Collective. Ia juga mengembangkan minat pada teknologi baru seperti realitas virtual dan pencetakan 3D.

Dia bergabung dengan Andreessen pada tahun 2012. Didirikan tiga tahun lalu oleh Marc Andreessen dan Ben Horowitz, perusahaan ini dengan cepat menjadi salah satu investor teknologi terbesar dan paling berpengaruh, didorong oleh slogan terkenal Andreessen, “Software is eat the world.”

Pada saat banyak investor besar masih menganggap Bitcoin sebagai surga bagi para pencuci uang dan spekulan, Dixon mempertahankan potensinya, menjelaskan bagaimana Bitcoin dapat menggerakkan sistem keuangan terdesentralisasi baru. pengusaha) menjelaskan cara membuatnya. Dalam dua tahun, Andreessen telah menginvestasikan sekitar $50 juta dalam proyek-proyek terkait Bitcoin, termasuk pertukaran mata uang kripto Coinbase.

Antusiasme Dixon untuk ruang tumbuh dengan peluncuran Ethereum pada tahun 2015. Ethereum telah memungkinkan pengembang untuk membangun aplikasi non-pembayaran menggunakan jenis pencatatan terdesentralisasi berbasis blockchain yang sama. Dixon mengatakan kebangkitan Ethereum disamakan dengan kelahiran iPhone App Store, menunjukkan bahwa dunia investasi cryptocurrency jauh lebih besar dari yang dibayangkan. Dia mengatakan kepada Andreessen dan Horowitz bahwa dia ingin menjauh dari investasi tradisional dan meluncurkan dana cryptocurrency khusus, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut.

Dana cryptocurrency $ 350 juta yang diluncurkan pada 2018 adalah yang pertama dari jenisnya yang dibuat oleh usaha tradisional. Andreessen tetap bullish tahun itu karena bitcoin dan cryptocurrency lainnya kehilangan sebagian besar nilainya, meningkatkan dana crypto kedua dengan total $515 juta pada tahun 2020.

Dixon dan timnya semakin menggembar-gemborkan visi mereka untuk Web3. Mereka percaya blockchain akan membuat token seperti mata uang untuk pengguna, memberi mereka kontrol lebih besar atas layanan berbasis blockchain seperti berbagi perjalanan dan media sosial, yang akan memberi mereka lebih banyak manfaat ekonomi, membuat mereka lebih dominan. dari monopoli teknologi.

Baca Juga :  Crypto Trader Memperbarui Outlook Untuk Fantom Dan Dua Altcoin, Memperingatkan Potensi Kecelakaan Bitcoin

Selain berinvestasi di perusahaan cryptocurrency, Andreessen juga membeli token yang mereka buat, secara efektif bertaruh secara terpisah pada perusahaan dan produknya. Strategi tidak konvensional membawa rejeki nomplok di pasar bull cryptocurrency, tetapi juga membuat perdagangan lebih berisiko.

Pada akhir tahun lalu, dana cryptocurrency pertama telah melipatgandakan jumlah investasi awalnya setelah dikurangi biaya sebesar 10,6x, menjadikannya dana dengan kinerja terbaik di atas kertas dalam sejarah Andreessen. Jurnal Wall Street.

Andreessen mengatakan Coinbase telah mengembalikan lebih dari $4 miliar ekuitas kepada investor dalam dua bulan sejak go public pada April 2021 melalui daftar langsung, menjadikannya yang pertama dalam sejarah modal ventura.Ini tetap menjadi salah satu taruhan paling menguntungkan yang pernah dibuat. Dana ventura ketiga Andreessen yang mendukung Coinbase pada tahun 2013 memiliki keuntungan kertas pasca-biaya 9,7x per 31 Desember, membuntuti dana kripto pertama dalam hal kinerja pada saat itu.

Dipicu oleh hasil, Andreessen memulai penggalangan dana. Ini mengumpulkan $ 1 miliar sebagai dana cryptocurrency ketiga, akhirnya mengumpulkan $ 2,2 miliar pada Juni 2021.

Menurut Dixon, strategi tim crypto adalah menggunakan tumpukan uang tunai itu untuk menulis cek yang besar dan kuat kepada perusahaan rintisan yang berjanji untuk menggunakan blockchain untuk menemukan kembali segala sesuatu mulai dari seni digital hingga game online. Pendekatan agresif mencegah perusahaan maju bersama dengan investor lain , membuat perusahaan menjadi pemegang saham yang signifikan.

Andreessen mendukung 56 transaksi cryptocurrency yang berbasis di AS tahun lalu, menjadikannya penyandang dana crypto terbesar kedua setelah Coinbase Ventures, menurut PitchBook Data. Beberapa investasi awal tampak berhasil. Pasar token yang tak tergantikan, valuasi OpenSea melonjak lebih dari 100 kali lipat menjadi $13 miliar pada Januari 2022, sepuluh bulan setelah Andreessen memimpin putaran pendanaan awal.

Andreessen telah meninggalkan norma-norma investasi yang mapan dalam usahanya untuk mendominasi sektor ini. Pada bulan November, investor di perusahaan gagal mencoba berinvestasi di pasar NFT Magic Eden, meskipun perusahaan sudah mendukung OpenSea, menurut orang yang mengetahui masalah tersebut. . Kapitalis ventura telah lama menghindari mendukung saingan potensial. Dixon mengatakan dana tersebut tidak mendukung perusahaan yang secara langsung bersaing dengan portofolio yang ada.

Baca Juga :  Cryptocurrency dan perubahan iklim: dapatkah web 3.0 membantu kita bersih?

Dalam beberapa bulan, pasar berubah.

Permintaan untuk banyak perusahaan yang didukung Andreessen menguap saat pengguna berpisah dengan cryptocurrency mereka. Volume perdagangan bulanan OpenSea anjlok setelah putaran pendanaan Desember di tengah keruntuhan yang lebih luas di pasar NFT, sementara pengguna aktif bulanan Coinbase turun dari puncak 11,2 juta pada kuartal keempat tahun lalu, turun 20% dalam dua kuartal. Kedua perusahaan telah memangkas sekitar seperlima dari tenaga kerja mereka tahun ini.

Andreessen juga bergulat dengan pengawasan regulasi yang lebih besar terhadap startup kripto dan dana yang mendukungnya, mengancam akan mengakhiri era pengawasan yang lemah yang telah memungkinkan terciptanya ribuan mata uang kripto.

Perusahaan sedang melakukan penyesuaian. Menurut PitchBook, ia mengumumkan sembilan kesepakatan startup crypto di Q3, naik dari 26 di Q4 tahun lalu. Perusahaan juga mendevaluasi dana kripto kedua dan ketiga tahun ini, tetapi penurunannya tidak separah yang dialami dana kripto pertama, kata seseorang yang mengetahui masalah tersebut.

Sementara itu, investasi cryptocurrency perusahaan telah anjlok. Solana, cryptocurrency startup yang diakuisisi perusahaan pada Juni 2021, telah kehilangan lebih dari 80% nilainya sejak awal tahun. Dalam enam bulan pertama tahun ini, Andreessen kehilangan $2,9 miliar dari sisa sahamnya di Coinbase karena harga saham pertukaran crypto turun lebih dari 80%.

Dixon mengatakan penurunan pasar adalah peluang bagi dana untuk terus mendukung pengusaha crypto dengan cara yang sama seperti yang dilakukan di pasar sebelumnya.

“Bukan harga yang saya lihat. Saya melihat aktivitas wirausaha dan pengembang,” kata Dixon. “Itulah indikator kuncinya.”

Menulis ke Berber Jin di [email protected]

Artikel ini diterbitkan oleh The Wall Street Journal, sebuah perusahaan Dow Jones.