DAS: Apa artinya menjadi broker utama kripto?

Dunia pialang utama dalam hal kelas aset tradisional sudah mapan. USP-nya adalah pendekatan holistik yang mencakup segala hal mulai dari penyimpanan hingga pengenalan modal, membantu basis kliennya meningkatkan likuiditas yang tidak dapat ditingkatkan. temukan dirimu. Tapi peran apa yang benar-benar dapat dimainkan oleh pialang utama di ruang aset digital, dan apakah realistis untuk mendorong model saat ini ke dunia baru yang terdesentralisasi ini? Panelis Digital Assets Summit (DAS) membahas konsep pialang utama dan bagaimana hal itu dapat diperbarui beradaptasi dengan paradigma baru.

“Tidak semua orang yang menggunakan layanan pinjaman dapat menyebut diri mereka sebagai broker utama,” George Zaria memperingatkan, pendiri, CEO, dan kepala penjualan broker utama cryptocurrency BEQUANT. Masalahnya, bagaimanapun, adalah bahwa tidak seperti keuangan tradisional, pialang utama di industri cryptocurrency belum berkembang untuk menyediakan semua yang dibutuhkan klien mereka.

“Dalam cryptocurrency, ‘prime’ dan ‘brokerage’ terlihat seperti dua hal yang berbeda. Maja Vujinovic, direktur pelaksana OGroup, sebuah perusahaan penasihat dan investasi blockchain, mengatakan bahwa pialang hanyalah orang-orang yang membeli cryptocurrency dari satu sama lain. “Tapi Prime adalah paket layanan yang lengkap. Itu tergantung di mana Anda duduk.”

Jadi apa itu broker utama crypto dan siapa yang memainkan peran itu?

Ed Carlton, Institutional Digital Asset Trader di Flow Traders, mengatakan: “Ada beberapa perusahaan yang melakukan beberapa bagian, seperti peran hak asuh, tetapi pada titik ini, kami belum sampai pada artikel yang selesai. Saya pikir, “Kata ‘prime’ biasanya digunakan karena ini adalah toko serba ada. Jika Anda tidak mengerjakan semua bagian, Anda tidak akan mencapai tujuan Anda.”

Baca Juga :  Wirex Mengumumkan Daftar Panjang Wanita Naik Daun untuk Crypto Power List 2022

Fragmentasi

Omid Zadeh, Kepala Pengembangan Bisnis EMEA di Matrixport, mengatakan: “Dua variabel utama yang perlu ditekankan ketika membahas perbedaan antara crypto dan tradfi adalah fragmentasi dan pra-pembiayaan.

“Pasar kripto sangat terfragmentasi, dengan likuiditas di ratusan lokasi berbeda yang perlu didanai terlebih dahulu, yang sangat berbeda dari ruang tradisional. Sumber dan fragmentasi adalah tempat proposisi nilai nyata dari broker utama kripto keluar sekarang, mampu untuk menawarkan akses ke setiap bursa dan komisi tingkat atas di setiap bursa. Ini sangat penting dalam lingkungan, dan juga dapat menawarkan keuntungan penting dari menawarkan margin tunggal. Layanan lintas margin dapat menjadi penting bagi bisnis.”

Namun, panel setuju bahwa sementara ada sejumlah pemain di pasar saat ini, kita cenderung melihat konsolidasi yang signifikan ke depan. Pertanyaannya siapa yang membeli siapa?

Akuisisi

“Menciptakan perusahaan khusus cryptocurrency seperti penyimpanan cryptocurrency bukanlah tugas yang mudah. ​​Ini membutuhkan banyak pengkodean dan arsitektur teknis. Potongan-potongan itu pasti diperoleh tanpa memberikan paket penuh. Anda tidak dapat memiliki toko utama satu atap, di sana hanya dua rute untuk itu: membangun atau membeli. Pendekatan Goldman Sachs adalah untuk memperolehnya, dan melalui akuisisi, kesepakatan lisensi, dll. Kami sudah mulai melihat banyak nama tradfi besar bermitra dengan perusahaan spesialis. Salah satu peran Prime Pialang adalah untuk menghadapi masa-masa yang bergejolak dan neraca sangat penting di saat-saat seperti ini.”

Tapi Zarya keberatan. “Neraca itu penting, tapi bukan segalanya. Ini semua optik. Apa yang terjadi dengan Credit Suisse? Pada Lehman Brothers?”

kebingungan

Perhatiannya adalah untuk menghindari penyalinan dan penempelan sederhana dari apa yang dilakukan di dunia keuangan tradisional.“Pengadopsi awal masuk ke cryptocurrency karena mereka bersemangat tentang desentralisasi,” kata Vujinovic. “Sekarang kami mencoba mengemasnya kembali ke dalam model terpusat. Tapi saya pikir teknologi akan berkembang hingga menghancurkannya. Tapi bank tidak lebih dari platform perangkat lunak sebagai layanan, mereka melepaskan penyimpanan cryptocurrency seperti yang mereka lakukan KYC , hanya karena Goldman Sachs melakukannya. Jadi, alih-alih hanya melakukan hal-hal lama yang sama, kita harus berpikir di luar kebiasaan dan menciptakan sistem berbeda yang bekerja lebih baik.”

Baca Juga :  Crypto of the week: Sekilas tentang Crypto minggu: Bitcoin mendapatkan dominasi.Swiss McD menerima kripto

Namun, Carlton mencatat bahwa akuisisi juga bisa berjalan ke arah yang berlawanan. Ini berarti bahwa perusahaan crypto besar membeli bank yang lebih kecil untuk memperkenalkan fitur yang diatur.

Sentralisasi

“Kita perlu mendanai pasar cryptocurrency. Cara melakukannya adalah dengan membuat model infrastruktur pasar yang mereplikasi model utama. Memusatkan kliring dan risiko, tetapi dengan DLT dan kontrak pintar. Ini memiliki nuansa model hybrid yang telah dirancang untuk aplikasi. “Akankah full belt and brace prime broker di pasar cryptocurrency membantu saat ini? Ya. Apakah itu akan meningkatkan kepercayaan investor dan membuat pasar lebih efisien? Ya. Saya pikir itu memainkan peran penting dalam bergerak maju.”

Masalah terbesar di bidang ini, bagaimanapun, adalah pra-pendanaan. Sebagian besar likuiditas di ruang crypto saat ini berada di bursa terpusat, dan ini memerlukan pra-pendanaan, yang disetujui oleh semua panelis tidak efisien.

Lebih jauh lagi, “aspek jaring belum ada dalam cryptocurrency dan itu perlu diubah,” Zadeh menunjukkan. “Misalnya, katakanlah Anda memiliki dua bursa, Binance dan FTX. Jika Anda adalah hedge fund A dan Anda memperdagangkan $ 100 juta long di Binance dan $ 100 juta di FTX short, dengan broker utama di antaranya. , dia meminta margin minimum dari Anda, untuk pra-pendanaan sementara kita berada di ruang crypto sekarang, itu berbeda. , sementara ada broker utama yang menggunakan leverage, dana ada di bursa tersebut.

“Satu-satunya cara kita bisa yakin bahwa hal-hal mungkin berubah di masa depan adalah regulasi sebagai langkah pertama. Pemain besar seperti Citibank dan JP Morgan dengan neraca besar untuk melakukannya telah masuk, memungkinkan PB, bursa, dan semua rekanan institusional ( klien uang nyata yang besar) sebenarnya dapat memulai perdagangan cryptocurrency penuh.”

Baca Juga :  Shinhan Securities Korea Selatan Merencanakan Ekspansi Crypto yang Diharapkan

Tetapi apakah investor institusional akan habis-habisan?

“Kami tentu telah melihat pergeseran dengan investor institusional memasuki ruang tersebut, tetapi kami masih berada di jalur ritel,” kata Zarya.

evolusi

Langkah keterlibatan investor institusional ini kemungkinan akan melibatkan pergeseran dari bursa ke perdagangan OTC, mirip dengan lintasan pasar valas beberapa tahun lalu. “Elektrifikasi bergerak dari perdagangan yang digerakkan oleh suara dengan sentuhan tinggi ke API ke pasar yang digerakkan oleh FIX. Kami melihat tren yang sama berlaku,” Carlton setuju.

“Arus ritel bagus untuk pertukaran, tetapi arus institusional bekerja lebih baik di pasar OTC. Saya tidak akan mengatakan itu hilang, tetapi bursa kemungkinan akan terus melayani pelanggan ritel sementara arus investor institusional akan lebih banyak di ruang OTC.”