Bahaya apa?Peminjaman Crypto Taruhan Tinggi Tampaknya Tetap Di Sini

LONDON/WASHINGTON (Reuters) – Analis pemberi pinjaman crypto Inggris, Blockchain.com, Scott Odell mengatakan kepada Edward Zhao dari Three Arrows Capital pada 11 Mei bahwa lindung nilai di Singapura Dia mengirim pesan instan yang meminta dana tersebut untuk membayar setidaknya sebagian dari pinjaman $270 juta. .

Three Arrows baru saja dilanda runtuhnya cryptocurrency Terra, mempertanyakan kemampuannya untuk membayar kembali. Blockchain.com tidak memberikan jaminan untuk mengamankan pinjaman, yang menjadi perhatian, pengajuan pengadilan menunjukkan.

“Ini sensitif terhadap waktu, jadi mari kita lihat apakah tersedia,” kata O’Dell tentang penggantian itu.

Zhao tampak terdiam.

“Ya,” jawabnya.

“Hmm”

“Hmm”

Three Arrows mengajukan kebangkrutan pada bulan Juli, dan Blockchain.com mengatakan kepada Reuters bahwa mereka belum memulihkan satu sen pun dari pinjaman. Pertukaran teks dalam pernyataan tertulis yang diajukan oleh likuidator sebagai bagian dari proses likuidasi hedge fund.Baca selengkapnya

Three Arrows tidak menanggapi permintaan komentar. O’Dell menolak berkomentar, tetapi Reuters tidak dapat menghubungi Zhao.

Reuters meninjau pengadilan kebangkrutan dan pengajuan peraturan dan mewawancarai sekitar 20 eksekutif dan pakar bisnis, mengatakan pinjaman itu membantu industri berkembang ketika harga cryptocurrency jatuh 50% awal tahun ini.Itu adalah bagian dari jaringan pinjaman tanpa jaminan yang buram antara perusahaan cryptocurrency yang berisiko .

Pinjaman kripto institusional melibatkan peminjaman mata uang kripto dan uang tunai dengan imbalan hasil. Dengan menghilangkan kebutuhan peminjam untuk memberikan jaminan seperti saham, obligasi, atau lebih umum token kripto lainnya, pemberi pinjaman dapat membebankan suku bunga yang lebih tinggi dan menghasilkan keuntungan, memungkinkan peminjam untuk menguangkan dengan cepat.

Blockchain.com sejak itu hampir menghentikan pinjaman tanpa jaminan, yang menyumbang 10% dari pendapatannya, chief operating officer Lane Kasselman mengatakan kepada Reuters. “Kami tidak akan terlibat dalam tingkat risiko yang sama,” katanya, seraya menambahkan bahwa perusahaan menawarkan pinjaman tanpa jaminan “sangat terbatas” kepada klien-klien top dalam kondisi tertentu.

Pinjaman tanpa jaminan telah menjadi hal biasa di industri kripto, menurut tinjauan pengajuan dan wawancara. Terlepas dari guncangan baru-baru ini, banyak orang dalam industri mengatakan praktik tersebut kemungkinan akan berlanjut dan bahkan menyebar.

Alex Billy, kepala analitik untuk lembaga keuangan di S&P Global Ratings, mengatakan industri kripto memang melihat tren pinjaman tanpa jaminan secara lebih luas. Fakta bahwa cryptocurrency adalah “ekosistem terpusat” telah meningkatkan risiko penularan di seluruh sektor, tambahnya.

“Jadi jika kita hanya meminjamkan kepada orang-orang yang aktif di ekosistem ini, dan terutama jika jumlah counterparty ini relatif terbatas, ya, kita akan melihat peristiwa seperti yang baru saja kita lihat,” katanya tentang Summer Collapse. .

Crypto Boom dan Resesi

Pemberi pinjaman kripto, bank de facto dari industri kripto, berkembang pesat selama pandemi, memikat pelanggan ritel dengan kurs dua digit sebagai imbalan atas simpanan kripto. Sebaliknya, investor institusional seperti dana lindung nilai yang ingin memasang taruhan leverage membayar suku bunga yang lebih tinggi untuk meminjam uang dari pemberi pinjaman yang mendapat untung dari selisihnya.Baca selengkapnya

Pemberi pinjaman Cryptocurrency tidak perlu memegang penyangga modal atau likuiditas seperti pemberi pinjaman tradisional dan berisiko ketika kurangnya agunan memaksa mereka dan pelanggan mereka menderita kerugian besar.

Voyager Digital, yang mengajukan kebangkrutan pada bulan Juli dan menjadi salah satu korban terbesar musim panas, menawarkan jendela ke pertumbuhan pesat pinjaman kripto tanpa jaminan.

Pinjaman crypto pemberi pinjaman yang berbasis di New Jersey meningkat dari $380 juta pada Maret 2021 menjadi hampir $2 miliar pada Maret 2022, dengan hanya 11% dari $2 miliar yang dijaminkan.Pengajuan peraturan perusahaan menunjukkan bahwa itu tidak terjadi.

Pemberi pinjaman bangkrut setelah Three Arrows gagal membayar pinjaman crypto senilai lebih dari $650 juta pada saat itu.Tidak ada pihak yang mengungkapkan apakah pinjaman itu tanpa jaminan, tetapi Voyager tidak melaporkan melikuidasi agunan apa pun atas defaultnya, dan Three Arrows menyebut status agunannya dengan Voyager “tidak diketahui.” Memang, pengajuan kebangkrutan untuk kedua perusahaan menunjukkan.

Voyager menolak berkomentar untuk artikel ini.

Pemberi pinjaman saingan Celsius Network, yang juga mengajukan kebangkrutan pada Juli, juga menawarkan pinjaman tanpa jaminan, dokumen pengadilan menunjukkan, meskipun Reuters tidak dapat mengkonfirmasi ukurannya.

Karena sebagian besar pinjaman bersifat pribadi, jumlah pinjaman tanpa jaminan di seluruh industri tidak diketahui, dan bahkan mereka yang berbisnis memberikan perkiraan yang sangat berbeda.

Misalnya, firma riset cryptocurrency Arkham Intelligence menempatkan angkanya sekitar $ 10 miliar, sementara pemberi pinjaman cryptocurrency TrueFi mengatakan setidaknya $ 25 miliar.

Antoni Trenchev, salah satu pendiri pemberi pinjaman crypto Nexo, mengatakan perusahaannya menolak permintaan dari dana dan pedagang untuk pinjaman tanpa jaminan. Dia memperkirakan bahwa pinjaman tanpa jaminan di seluruh industri berjumlah puluhan miliar dolar.

bullish pada pinjaman

Blockchain.com sebagian besar telah menarik diri dari pinjaman tanpa jaminan, tetapi banyak pemberi pinjaman cryptocurrency yakin dengan praktik mereka.

Sebagian besar dari 11 pemberi pinjaman yang diwawancarai oleh Reuters mengatakan mereka akan terus menawarkan pinjaman tanpa jaminan, tetapi tidak merinci berapa banyak pinjaman mereka yang belum dibayar.

Joe Hickey, kepala perdagangan global di pemberi pinjaman cryptocurrency utama BlockFi, mengatakan perusahaan akan melanjutkan praktiknya hanya menawarkan pinjaman tanpa jaminan kepada pelanggan tingkat atas yang telah memverifikasi keuangan yang diaudit.

Sepertiga dari pinjaman BlockFi senilai $1,8 miliar tidak dijamin pada 30 Juni. Perusahaan ditebus oleh pertukaran crypto FTX pada bulan Juli, dengan alasan kerugian pinjaman dan peningkatan penarikan pelanggan.Baca selengkapnya

“Saya pikir proses manajemen risiko kami adalah salah satu hal yang membantu kami menghindari peristiwa kredit yang lebih besar,” kata Hickey.

Selain itu, semakin banyak platform pinjaman peer-to-peer yang lebih kecil mencari untuk mengisi celah yang ditinggalkan oleh keluarnya pemain terpusat seperti Voyager dan Celsius.

Sid Powell, salah satu pendiri dan CEO platform pinjaman crypto tanpa jaminan Maple, mengatakan pemberi pinjaman crypto institusional menjadi lebih berhati-hati setelah kebangkrutan Three Arrows, tetapi situasinya telah menjadi normal. , mengatakan pemberi pinjaman mulai terbiasa dengan pinjaman tanpa jaminan lagi.

Eksekutif di dua pemberi pinjaman peer-to-peer lainnya, TrueFi dan Atlendis, mengatakan permintaan tumbuh karena pembuat pasar terus mencari pinjaman tanpa jaminan.

Brent Xu, CEO platform peer-to-peer lainnya, Umee, mengatakan industri crypto akan belajar dari kesalahannya dan pemberi pinjaman akan melakukan lebih baik dengan memperluas pinjaman ke perusahaan crypto yang lebih beragam.

Misalnya, daripada berfokus pada perusahaan yang memperdagangkan leverage pada harga cryptocurrency, itu akan mencakup perusahaan yang mencari pendanaan akuisisi atau ekspansi, tambahnya.

“Saya sangat optimis dengan masa depan pinjaman dan pinjaman tanpa jaminan,” kata Xu.

1 juta dolar bitcoin

Memang, banyak pinjaman kripto dijamin. Namun, meskipun demikian, agunan seringkali dalam bentuk token yang mudah menguap yang dapat dengan cepat kehilangan nilainya.

BlockFi melebih-lebihkan pinjamannya kepada Three Arrows dan masih kehilangan $80 juta, CEO pemberi pinjaman, Zac Prince, mengatakan dalam sebuah tweet pada bulan Juli. BlockFi mengatakan pinjamannya untuk dana lindung nilai didukung oleh sekeranjang token cryptocurrency dan saham dari Bitcoin Trust.

“Pemberi pinjaman yang lebih tradisional kemungkinan menginginkan lebih dari cakupan jaminan penuh untuk pinjaman yang didukung kripto.

“Meminjamkan $1 juta terhadap $1 juta Bitcoin lebih berisiko daripada meminjamkan dengan agunan yang lebih tradisional dan stabil.”

Dilaporkan oleh Elizabeth Howcroft dari London dan Hannah Lang dari Washington. Diedit oleh Michelle Price dan Pravin Char

Standar kami: Thomson Reuters Trust Principles.