Apakah SEC adalah sheriff crypto baru di kota?

Masa depan regulasi cryptocurrency adalah pertanyaan terbuka. RUU kongres yang tertunda akan menjadikan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi sebagai regulator utama, tetapi Komisi Sekuritas dan Bursa memegang kekuasaannya dengan pengaruh.

Ketua SEC Gary Gensler telah mengungkapkan bahwa SEC bermaksud untuk menjadi regulator utama pasar crypto AS.

Gensler mengatakan pada 8 September bahwa SEC akan secara agresif menindak token dan perantara kripto. Dan pada 19 September, agensi secara diam-diam tetapi secara radikal mengajukan gugatan untuk mengambil alih yurisdiksi atas seluruh jaringan Ethereum.

Eter, kripto terbesar kedua berdasarkan kapitalisasi pasar, sebelumnya dianggap sebagai komoditas dan berada di luar yurisdiksi SEC.

Kedua peristiwa ini dapat membentuk peraturan yang akan dihadapi oleh perusahaan dan pengguna cryptocurrency di bulan-bulan dan tahun-tahun mendatang. Pemangku kepentingan dan perantara industri harus beradaptasi dengan taktik penegakan hukum baru SEC dan klaim yurisdiksi atas pasar.

Token Crypto sebagai Sekuritas

Komentar Gensler tentang token kripto menunjukkan bahwa ia percaya sebagian besar token kripto adalah sekuritas dan oleh karena itu memerlukan pendaftaran dan regulasi.

Gensler menjelaskan bahwa dia yakin sebagian besar token digital memenuhi definisi keamanan berdasarkan keputusan Mahkamah Agung tahun 1946. Halo Secara umum, mereka berpendapat bahwa “investor membeli dan menjual token keamanan kripto karena mereka berharap mendapat manfaat dari upaya orang lain dalam perusahaan bersama.”

Gensler telah membuat komentar serupa di masa lalu, tetapi dia telah meluangkan waktu untuk membahas undang-undang utama yang digunakan SEC untuk mengatur pasar keuangan tradisional dan melihat apakah mereka juga berlaku untuk pasar cryptocurrency.Perlu dicatat bahwa dia menjelaskan bahwa dia percaya itu diterapkan dengan paksa.

Gensler juga menekankan bahwa SEC telah membuat pendiriannya tentang masalah ini dengan jelas.

Sementara sebagian besar industri kripto meminta panduan peraturan tambahan dari SEC, Gensler mengklarifikasi bahwa baik dia maupun pendahulunya, SEC menganggap sebagian besar token kripto sebagai sekuritas.

Gensler menekankan bahwa industri kripto harus mendaftarkan dan mengatur token sebagai sekuritas jika perlu, dan menginstruksikan staf untuk mendaftarkan dan mengatur token keamanan kripto sebagai sekuritas.

“Investor berhak mendapatkan pengungkapan yang membantu mereka memilah apa yang mereka pikir akan berkembang dan apa yang mereka pikir akan gagal,” kata Gensler, menambahkan “hukum memerlukan perlindungan ini.”

Pialang harus terdaftar

Gensler juga mengatakan bahwa karena banyak token digital merupakan sekuritas, perantara perdagangan sekuritas kripto perlu mendaftarkan berbagai fungsi ke SEC.

Dia berpendapat bahwa perantara, apakah terpusat atau terdesentralisasi, menggunakan metode non-diskresi yang mapan untuk mencocokkan beberapa pembeli dan penjual pesanan token keamanan kriptografi, sehingga Dia menjelaskan bahwa itu memenuhi standar peraturan sebagai bursa saham.

Investor Cryptocurrency akan mendapatkan keuntungan dari penerapan “buku aturan pertukaran yang melindungi terhadap penipuan, manipulasi, frontrunning, penjualan cuci, dan kegiatan penipuan lainnya.”

Dari sudut pandang Gensler, perantara kripto yang bergerak dalam bisnis perdagangan token keamanan adalah broker. Dan dealerlah yang terlibat dalam bisnis dan membeli dan menjual token keamanan kripto di akunnya. Untuk alasan ini, investor crypto “harus memiliki perlindungan yang mereka dapatkan dari broker-dealer yang teregulasi,” kata Gensler.

Perantara Crypto dapat menyediakan fungsi pertukaran, fungsi broker-dealer, fungsi penyimpanan dan kliring, dan fungsi pinjaman. “Perpaduan fungsi yang berbeda dalam perantara kripto menciptakan konflik kepentingan dan risiko yang melekat pada investor,” kata Gensler.

Akibatnya, ketua badan mengarahkan SEC untuk bekerja dengan perantara untuk mendaftarkan setiap fungsi perantara ke Komisi.

Yurisdiksi di Jaringan Ethereum

SEC terus memperluas klaim otoritasnya atas pasar aset digital. Misalnya, pada 19 September, kami mengeluarkan perintah penghentian dan penghentian terhadap Sparkster Ltd. terhadap penawaran dan penjualan sekuritas cryptocurrency yang tidak terdaftar. SEC juga mengajukan keluhan terhadap investor dan promotor cryptocurrency Ian Ballina.

Yang penting, keluhan tersebut tampaknya mengklaim yurisdiksi atas jaringan Ethereum secara keseluruhan.

Keluhan SEC terhadap Ballina, diajukan di pengadilan federal di Texas, menuduh dia gagal mengungkapkan bahwa Sparkster setuju untuk memberinya bonus 30% untuk token yang dibeli sebagai imbalan atas aktivitas promosinya.

Menurut pengaduan, kontribusi Ballina ke kumpulan itu “dibuat” di Amerika Serikat karena mereka diverifikasi oleh jaringan node validator di blockchain Ethereum dan “lebih rapat” di Amerika Serikat meningkat.

Kata-kata dari keluhan Ballina tampaknya memberi SEC kekuatan untuk menindak semua proyek berbasis jaringan Ethereum. Ini adalah terobosan luar biasa dari masa lalu. Sebelumnya, SEC dan CFTC sepertinya sepakat bahwa Ether bukanlah sekuritas.

Gensler terkenal menyebut cryptocurrency sebagai “Wild West”. SEC jelas tidak menunggu Kongres untuk mendelegasikan pengawasan cryptocurrency kepada regulator.

Artikel ini tidak mencerminkan pendapat The Bureau of National Affairs, Inc., penerbit Bloomberg Law dan Bloomberg Tax, atau pemiliknya.

Tulis untuk kami: Pedoman Penulis

Informasi penulis

Mark Bini Bermitra dalam operasi penegakan peraturan global Reed Smith di New York. Dia telah menjabat sebagai Asisten Jaksa AS untuk Distrik Timur New York dan Asisten Jaksa Distrik untuk Kantor Kejaksaan Distrik Manhattan.

Joanna Howe Reed Smith yang berbasis di New York litigasi dengan fokus pada penegakan peraturan dan investigasi.