Crypto Fix Menunjukkan Pasar Bekerja

ukuran huruf

Tentang Penulis: J.Amir N. Jafar Pendiri dan Direktur Eksekutif Institut Keamanan Nasional di Universitas George Mason.dia Sebelumnya, ia memegang posisi manajemen senior di sebuah perusahaan keamanan siber publik dalam peran keamanan nasional. John Paulson gigi Manajer Kebijakan Publik dan Hubungan Pemerintah di Institut Keamanan Nasional UGM. Dia sebelumnya menjabat sebagai Asisten Khusus untuk Wakil Menteri Urusan Internasional di Departemen Keuangan AS.

Pasar cryptocurrency telah mengalami gejolak musim panas ini, dengan penyesuaian signifikan terhadap mata uang digital dan institusi cryptocurrency utama. Banyak orang yang menonton skenario ini, seperti mantan Menteri Tenaga Kerja era Clinton Robert Reich, percaya bahwa peristiwa ini akan menyebabkan perubahan luas di pasar yang baru lahir ini, termasuk kemungkinan memperlakukan cryptocurrency sebagai sekuritas yang dapat diperdagangkan.Saya percaya ini menyoroti perlunya peraturan baru. Dalam pandangan kami, ini adalah waktu yang tepat untuk memberlakukan regulasi gaya sekuritas baru dalam skala besar. Akibatnya, industri baru ini akan tercekik atau lebih parah lagi, didorong ke luar negeri.

Pendekatan yang baik adalah menyadari perbaikan terbaru untuk apa adanya. Ini adalah pasar yang melakukan pekerjaan dengan baik dalam menangani ekspansi berlebihan yang meluas. Pasar cryptocurrency dapat mengambil manfaat dari beberapa panduan peraturan yang lebih luas dan pagar pembatas dasar untuk melindungi konsumen dan keamanan nasional, tetapi antusiasme kami terhadap peraturan adalah Industri penting tidak boleh diremehkan.

Seperti yang telah ditunjukkan banyak orang, ada sedikit keraguan bahwa cryptocurrency telah dinilai terlalu tinggi secara dramatis dibandingkan dengan fundamentalnya. Jadi koreksi baru-baru ini tidak hanya mungkin, tetapi sebenarnya merupakan obat yang sangat dibutuhkan untuk spekulasi yang terlalu panas.Ini menunjukkan bahwa kenaikan valuasi antusias kedua perusahaan dibesar-besarkan.

Kenaikan dramatis dan dampak mengganggu kripto juga telah menciptakan tantangan. Pengadopsi awal yang jahat seperti aktor negara-bangsa yang cenderung melakukan disinformasi, peretas yang mengeksploitasi keamanan yang lemah untuk mendapatkan bayaran, dan mereka yang menyembunyikan skema pendanaan gelap oleh pemerintah, teroris, dan penjahat lainnya adalah di antara banyak hal yang memicu reaksi balik yang dapat dibenarkan dari pejabat pemerintah. Kami melihat cryptocurrency sebagai penyimpan nilai pribadi yang sah.

Tetapi melakukan apa yang diinginkan oleh banyak regulator dan akademisi lama seperti Reich dan Ketua SEC Gary Gensler — menerapkan undang-undang sekuritas yang tidak tepat untuk industri baru ini — teknologi revolusioner ini. Ini dapat secara serius menghambat kemampuan negara kita untuk tetap berada di garis depan Ada sedikit keraguan bahwa cryptocurrency, jika disalahgunakan, dapat menimbulkan ancaman serius bagi ekonomi dan keamanan nasional, tetapi jika digunakan dengan benar, cryptocurrency dapat digunakan di pasar bebas dan terbuka. Juga benar bahwa ini membantu mempertahankan kepemimpinan Amerika. Demikian pula, dengan pembatasan regulasi yang tepat, beberapa ekses yang terlihat sejauh ini dapat dengan mudah diperbaiki.

Untuk itu, Kongres pada awalnya harus menetapkan kerangka kebijakan yang luas, idealnya dengan undang-undang bipartisan, seperti yang diusulkan oleh Senator Cynthia Ramis dan Senator Kirsten Gillibrand. Ini menetapkan tujuan kebijakan utama untuk regulasi kripto, termasuk deskripsi masalah keamanan nasional, lembaga mana, jika ada, yang harus mengatur di bidang ini, dan pendekatan regulasi apa yang diusulkan berdasarkan Kongres. , mencari masukan dari kerangka kerja kebijakan cabang eksekutif . Hanya setelah menetapkan kerangka kerja seperti itu dan memperoleh masukan dari Cabang Eksekutif, Kongres harus memberikan otoritas pengaturan yang terperinci dan sempit kepada satu atau lebih lembaga federal.

Proses seperti itu bisa lebih lama dan lebih rumit dari biasanya. Tetapi, seperti halnya dengan cryptocurrency, ini sangat penting mengingat ekonomi, keamanan nasional, dan kebutuhan akan inovasi untuk memotong ke banyak arah. Selain itu, mengingat kecepatan di mana industri kripto berkembang, pendekatan regulasi yang lebih terukur dan hati-hati, termasuk memperoleh persetujuan yang signifikan dan terperinci dari Kongres, tampaknya merupakan jalan ke depan yang lebih baik.

Memang, peraturan apa pun perlu menangani masalah nyata pencucian uang, penghindaran sanksi, pendanaan teroris, dan kegiatan kriminal lainnya yang terlihat di pasar kripto dan dampak teknologi baru ini pada negara-negara tradisional. Monopoli negara atas kebijakan moneter. Banyak dari tantangan ini dapat dilihat dalam keputusan Departemen Keuangan baru-baru ini untuk memberikan sanksi kepada layanan pencampuran cryptocurrency Tornado Cash karena penggunaannya dalam pencucian uang dan penghindaran sanksi. Perdebatan yang hidup meletus mengenai apakah penggunaan sanksi berbasis aset konsisten dengan hukum.

Alih-alih dibajak oleh negara-bangsa otoriter yang mencoba mengendalikan rakyat mereka sendiri dan mengekspor penindasan ke luar negeri, inovasi kripto terjadi dalam ekonomi bebas, menciptakan lebih banyak inklusi keuangan. Sistem pasar swasta terbuka berbasis aturan yang dibangun oleh Amerika Serikat dan sekutunya adalah rumah yang tepat untuk inovasi ini, bukan tanah otoriter digital dan pelanggar hak asasi manusia.

Saat industri cryptocurrency bergulat dengan perbaikan, lebih penting dari sebelumnya untuk merangkul dan mendorong perkembangannya sebagai kemampuan transformatif dengan potensi untuk memajukan tujuan ekonomi dan keamanan nasional AS yang penting. Dari semua bidang yang mungkin diatur oleh pemerintah, ini adalah bidang di mana bias kuat yang mendukung inovasi dan menentang tindakan gegabah menjadi penting.

Ketika regulator mengambil tindakan dan Kongres mencari undang-undang, mengingat prinsip-prinsip ini akan secara efektif menyeimbangkan kebutuhan untuk menjaga keamanan nasional Amerika sambil mempromosikan kepentingan ekonomi.

Komentar tamu ini ditulis oleh penulis di luar ruang berita Barron dan MarketWatch. Mereka mencerminkan sudut pandang dan pendapat penulis. Silakan kirim saran komentar Anda dan umpan balik lainnya ke ideas@barrons.com.